Главное меню


Расчёт рыночной стоимости ОАО "КоМЗ" методом капитализации дохода

В качестве капитализируемой величины выступает чистая прибыль ОАО "КоМЗ" за 2009 год. За 2005-2009 гг. наблюдается стабильное увеличение чистой прибыли предприятия (табл. 2.9). Долгосрочный средний темп роста чистой прибыли (D) составляет 6,89%. Размер чистой прибыли ОАО "КоМЗ" в 2009 году составил 1 736 000 рублей. Также имеется необходимая информация для расчёта коэффициента капитализации.

Также, основанием для выбора данного метода доходного подхода является стабильность учётной политики на предприятии в течение анализируемого периода (см. пункт 2.1).

Таблица 2.15

Динамика чистой прибыли ОАО "КоМЗ" за 2005-2009 гг.

Годы

Величина чистой прибыли, руб.

Темп прироста

2005

1 320 000

6,10%

2006

1 416 000

7,27%

2007

1 510 000

6,64%

2008

1 630 000

7,95%

2009

1 736 000

6,50%

Расчёт ставки капитализации представлен в таблице 2.16.

Таблица 2.16

Расчет ставки капитализации

Фактор риска

Значение

Примечание

Безрисковая ставка дохода

10%

(+) Компенсация за размер

3%

Согласно международной практике, средняя надбавка для небольших предприятий за размер составляет 2-6%.

(+) Финансовая структура

4%

Компенсацию за оценку финансовых издержек возьмем в размере 4%, т.к. в структуре капитала преобладает за последние два года заёмный капитал.

(+) Компетенция менеджмента

3%

Предположим, что в основном администрация предприятия состоит из высококвалифицированных менеджеров, и в их работе существуют определенные недоработки.

(-) Темп роста прибыли

6,89%

Суммарное значение ставки капитализации

13,11%

Перейти на страницу:
1 2