Главное меню


Общемировая практика привлечения компаниями на международном рынке капитала финансовых ресурсов

Актуальность исследования. В современных условиях, когда экономическая ситуация в России находится в крайне неустойчивом финансовом состоянии, процесс привлечения таких специфических видов экономических ресурсов, как финансовые, является основополагающим залогом стабильности, надежности и дальнейшего развития российской и зарубежной финансовой системы. Поэтому от процессов привлечения финансовых ресурсов самими экономическими субъектами в наибольшей степени зависит сама возможность удовлетворения общественных потребностей, реальное улучшение финансово-экономического состояния и повышение рентабельности производства.

На сегодняшний день в практике привлечения финансовых ресурсов российскими и зарубежными организациями традиционными инструментами являются банковский кредит, эмиссия долевых ценных бумаг, а также использование различных видов долговых финансовых инструментов (векселей, облигаций, и т.д.).

В сложившейся неблагоприятной финансовой обстановке, когда возможности финансирования, реструктуризации долгов и предоставления банками кредитов ограничены, а имеющиеся ресурсы часто используются недостаточно эффективно, решение вопросов поиска источников финансовых ресурсов представляется весьма актуальной темой для курсовой работы, поскольку в большей степени именно от выбора источников формирования финансовых ресурсов зависит использование и последующее применение инновационных инструментов фондового рынка, обеспечивающих привлечение финансовых ресурсов, оперативное хеджирование финансовых рисков и восстановление стабильного инвестиционного климата в стране.

Проблема поиска инструментов привлечения финансовых ресурсов организациями является недостаточно исследованной в научной литературе с точки зрения разработки и применения различных инновационных продуктов фондового рынка. В последние годы значимость рынка долговых производных финансовых инструментов как способа привлечения финансовых ресурсов в коммерческих организациях значительно возросла. Тем не менее, российские и зарубежные организации не использует в полной мере возможности как российского, так и зарубежных фондовых рынков, отдавая предпочтение в привлечении финансовых ресурсов банковскому кредитованию или финансированию за счет собственных средств.

Отметим также, что для многих российских компаний характерна неэффективная система управления финансовыми ресурсами в целом, в том числе при выборе источников финансирования их деятельности.

Необходимость развития существующих в российской и зарубежной теории и практики методических подходов к выбору эффективных и доступных источников привлечения финансовых ресурсов делает актуальным обозначенное направление исследования.

Степень разработанности проблемы. Определению сущности финансовых ресурсов, особенностям их формирования и различным характеристикам, а также понятий фондового рынка посвящено большое количество работ как западных, так и отечественных экономистов. Среди них: Э. Боди и Р. Мертон, Р. Брейли, С. Майерс, М. В. Романовский, В. А. Галанова и других.

Теоретико-методические разработки, в области выбора источников финансирования деятельности компаний и оптимизации их структуры можно назвать достаточно обширными как на уровне западной науки, так и на уровне российской. Безусловно, основная часть разработок принадлежит западным ученым, а российские концепции в большинстве своем являются результатом коррекции и адаптации зарубежных. Исследования в данном направлении отражены в работах Ф. Модильяни, М. Х. Миллера, И.А. Никоновой, И. А. Бланка, Н. Б. Рудыка, В. В. Ковалева и других.

Направлений исследований в данной области, большинство работ имеет обобщенный характер, мало внимания уделяется комплексному подходу при осуществлении компаниями выбора источников финансирования их деятельности. При этом возможные способы привлечения финансовых ресурсов рассматриваются не с точки зрения конкретных их видов, а с позиции категорий долгового, долевого, внутреннего финансирования, собственного и заемного капитала. В представленных работах не в полной мере учитываются такие факторы, как многообразие способов финансирования и появление новых инструментов, жесткая конкуренция, мировая финансовая нестабильность и т.д. В такой ситуации возникает потребность в применении более детальных методик, которые бы позволяли сравнивать конкретные источники поступления средств между собой и оценивать эффективность принятых управленческих решений.

Целью курсовой работы является исследование особенностей инструментов привлечения финансовых ресурсов российскими и зарубежными компаниями на мировом финансовом рынке. В рамках поставленной цели предполагается решение следующих основных задач:

исследовать сущность и виды финансовых ресурсов компаний;

- исследование российских и зарубежных методик к выбору источников формирования финансовых ресурсов;

- выявить доступность источников формирования финансовых ресурсов;

рассмотреть инструменты привлечения финансовых ресурсов на международном рынке капитала;

исследовать международное кредитование и привлечение финансовых ресурсов на международном фондовом рынке;

определить доступность финансовых ресурсов российских компаний во время мирового финансового кризиса;

выявить тенденции заимствований российских компаний на мировом рынке капитала и предложить направления их совершенствования.

Объектом исследования являются отечественные и зарубежные компании, работающие на международном рынке капитала.

Предмет исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе привлечения финансовых ресурсов компаниями, на мировом финансовом рынке.

Методология и методы исследования. Методологической базой работы стали теоретические и практические разработки зарубежных ученых в области финансового менеджмента по вопросам финансирования деятельности компаний, работы отечественных экономистов, в том числе включающие адаптацию ранее созданных теорий и моделей к российской действительности. В основу исследования положены современные методы научного познания, включая исторический, сравнительный, функциональный и графический анализ.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, нормативные материалы Центрального Банка Российской Федерации. В качестве эмпирической базы исследования использованы документы и аналитические материалы Банка международных расчетов (БМР), Международного валютного фонда (МВФ) и других международных организаций, данные и материалы Федеральной службы государственной статистики РФ и ее территориальных органов.

Теоретическая значимость работы в развитии теоретико-методических подходов к выбору источников финансирования деятельности компаний, направленных на улучшение их финансового состояния, а также в разработке классификации групп, источников привлечения финансовых ресурсов по признаку их доступности, с целью повышения, эффективности процесса выбора способов финансирования для компаний.

Практическая значимость заключается в том, что содержащиеся в ней теоретические и практические разработки могут быть использованы коммерческими организациями в качестве методических рекомендаций при эмиссии облигаций с возможностью конвертации в базовый актив эмитента. Отдельные положения могут быть использованы в качестве практических рекомендаций по совершенствованию привлечения организациями финансовых ресурсов, способствующих усилению роли производных финансовых инструментов в повышении эффективности функционирования организаций в условиях развития фондового рынка России.

Рассмотренная классификация групп источников привлечения финансовых ресурсов позволяет улучшить качество принимаемых компанией управленческих решений в области финансирования своей деятельности.

Приведенная методика выбора источников привлечения финансовых ресурсов позволяет повысить эффективность привлечения средств компаниями при осуществлении операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

кризис финансовый ресурс

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ КОМПАНИЙ